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2.投资要点
PMI 降至紧缩区间，存眷高景气子行业2018 年 12 月份中国制造业采购司理指数降至 49.4%，创两年来新低，表现整体系体例造业紧缩的状况。 此中，仅 PMI 出产指数仍处于 50%以上，在手定单、出厂代价等 PMI 指标均处于近两年来新低。别的，以微观数据来看， 海内的平凡机器销量也发生较大幅度下滑，金属切削机床 11 月份同比-15.6%，工业呆板人 11 月份同比-7.0%， 金属成形机床 11 月份同比-20.8%， 不论是宏观指数，仍是微观数据，均表现我国今朝经济下行的压力显著。
咱们认为，在总体宏观经济不景气的大布景下，景气向上的子版块特别值得存眷。先辈制造板块，咱们认为新能源装备值得重点存眷，锂电装备板块，霈方,受益于近期全世界龙头车企纷繁加码新能源，定单密集开释。举荐【先导智能】；光伏装备板块也受益政策拐点、和技能更迭，举荐【晶盛电机】、【捷佳伟创】等。而周期板块中，轨交和油服仍处于景气宇上行区间。轨交受益于公转铁和财务宽松，景气周期将超出十三五，举荐【中国中车】，而油服则受益于海内增产保供的能源平安需求，一样具有很强肯定性，举荐【杰瑞股分】 等。
【锂电装备】 先导智能中标特斯拉定单，强强互助拉开序幕
事务：先导智能公布通知布告称，公司与特斯拉签下卷绕机、圆柱电池组装线及化成份容体系等锂电池出产減肥貼,装备的《采购合同》，合同金额约4300 万元人民币。
特斯拉是电动车行业先驱者，这次定单象征着其自立出产电池计划初现。特斯拉曩昔电池是和松下互助，电池全由松下出产，装备也由松下采购。这次中标的定单，先导是和美国特斯拉总部直接签订，将用于美国基地的电池出产。咱们本年 5 月的行业深度陈述【全世界电池龙头供需缺口大，装备进入超等发展周期】中就提醒： 先导最新卷绕机样机已经由过程松下验证，受制于松下装备产能瓶颈，先导智能有望得到松下和特斯拉定单。 固然这次定单金额较小，但咱们估计先导和特斯拉的直接互助只是方才起头，特斯拉美国超等工场对应 105GWh,依照单 GWh 装备投资 3-5 亿元估算， 对应总装备空间约为 300-500 亿元（今朝估计已达产 20GWh）。 同时特斯拉 11 月颁布发表在上海扶植 3 号超等工场（年产 50 万辆 model3，电池需求40GWh）电池会采购【多家公司】，也不解除直接出产电池。 咱们估计届时先导智能有望得到更大范围的定单。
先导智能是最有全世界竞争力的锂电装备龙头。 在宁德期间供给商大会上， 先导是十大优异供给商中独一的【装备公司】， 卷绕机供给占比 90%以上，后道装备供给占比也在逐步晋升中； 别的，先导还进入了松下、 LG等海外电池龙头的供给系统。按照咱们的模子测算，宁德期间，比亚迪，松下， LG,三星五家全世界龙头计划总产能到达 440GWh,此中计划新增为320GWh,对应装备投资额超 1100 亿元。 咱们估计全世界锂电池前五将垄断80%以上份额，绑定全世界锂电池龙头的装备公司发展性强。
这次定单，先导智能中标的不但是卷绕机，另有主动化产线和后道化成份容检测装备，阐明先导智能的整线能力获得了国际龙头客户的承认。将来锂电装备行业也面对洗牌， 装备商要具有整线能力是大趋向，先导有望继续连结领先职位地方。
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發表於 2019-6-5 15:40:19
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