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標題: 机械设备行业：国内油气高景气持续锂电设备进入价值投资区间 [打印本頁]

作者: admin 時間: 2019-6-5 20:22
標題: 机械设备行业：国内油气高景气持续锂电设备进入价值投资区间
2.投资要点

【PMI】5月海内PMI跌破隆替线，精选高景气专用装备板块5月我国制造业采购司理指数49.40%，环比-0.7pct，跌破隆替线（50%），咱们认为，商业战恶化等身分致使海内制造业企业投资广泛处于张望状况。

一方面，咱们认为，国度延续经由过程降税等优惠办法，将不竭激起企业活气，通用制造业有望回暖。另外一方面，咱们举荐优选高景气、低估值专用装备板块。【油服】行业受益海内页岩气开辟，【锂电装备】行业受益全世界电动化大趋向，【OLED装备】板块受益装备国产化趋向，【工程机器】板块也延续连结高景气。举荐【杰瑞股分】、【先导智能】、【三一重工】、【精测电子】等。

【油服】油价颠簸不改海内油服高景气，估计装备龙头事迹延续高增速本周布伦特原油期货代价收61.76美金，同比-8.46%，重要受库存超预期、美国制裁伊朗放缓等影响。咱们认为，油价颠簸不改海内油服高景气。

一：商业战强化海内能源自立可控需求。商业战延续举行，而我国原油、自然气的对外依靠度延续晋升。作为总体社会运转的根本性@资%LwkO4%本和计%e8pvZ%谋@性物质，能源的自立可控需求延续晋升。中石化原董事长傅成玉本周在上海衍生品市场论坛颁发演讲，也偏重夸大能源自立可控首要雙眼皮,性。

二：油气开辟本钱延续低落，具备较强平安边际。近几年跟着海内油气开辟降本增效的推动，油气开辟本钱逐年低落，三桶油的桶油重要开采本钱在近五年降低10美金以上。今朝桶油本钱远低于油价程度，油气开辟已具有较高平安边际。而钻井、压裂等技能的延续前进动员页岩气开辟本钱的低落。

三：装备龙头事迹开释，估计延续高增加。压裂装备龙头【杰瑞股分】事迹延续高增加，连系公司延续丰满的定单状态，估计二季度事迹延续高增加。而【石化机器】也在2019Q1实现近五年初次红利，拐点明白。

投资建议：延续首推民营装备龙头【杰瑞股分】，装备持久处于供不该求状况，事迹估计延续高增速。存眷国有装备龙头【石化机器】，别的，油服板块定单延续改良，举荐【海油工程】等。港股举荐【华油能源】等。

【锂电装备】调解带来结构机遇，龙头【先导智能】2019年定单或超预期

一：市场担心扩产进度将放缓，但一线车企加快进入电动车市场。2018年以来虽然遭到补助降低和汽车消费需求降低，中国电动车1-4月销量近60%增加，全世界Q1销量增速58%，行业仍连结高速增加。从公然消息看，传统车企公共奔跑宝马均大幅提高了电动车的投资和销量计划。全世界动力电池企业不竭大幅提高产能计划，同时也将进入扩产岑岭竞逐无不贴期间。

二：行业竞争款式强者恒强，估计2019年定单超预期。先导作为全世界第一的锂电装备公司，在一线企业份额不竭晋升，CATL延续盘踞较大份额，BYD和LG前中后段都将得到定单。海外龙头特斯拉台北汽車借款,、Northvolt和海内部门二三线企业也将成为公司准整线和整线首要装备互助商。整线降本增效延续进级中，为无人化出产做充沛筹备。整线会给下流客户带来效力晋升，节流人工本钱。海内叠加海外定单，2019年中定单有望超预期。

三：研发延续增强、红利能力稳步回升。公司Q1研发用度占总收入10.98%，研发职员同比增长一倍，估计19年研发用度将占总收入8%摆布，继续连结上升趋向，估计2019年3C装备和光伏组件装备将起头放量。一季度毛利率45.4%，同比+3.2pct，表现公司较强的议价能力。

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